【亚细亚】从亚细亚摘牌看陶企上市的运营轨迹

    从亚细亚摘牌看陶企上市的运营轨迹

3月29日上午，亚细亚陶瓷在上海新国际博览中心一次推出10款新产品，新品发布会上，亚细亚集团副总经理生民向媒体介绍：“亚细亚集团作为亚洲最具知名度的全方位陶瓷专业制造厂商之一，是首家在新加坡挂牌上市的中国陶瓷公司，旗下拥有三家子公司，专业生产经营高档墙地砖，是陶瓷业界的‘领头羊’”。话音未落，《中国证券报》于4月1日就爆出“连亏5年，亚细亚陶瓷被新交所摘牌”的消息，报道称，包括通荣磁化、泉顺发工业、亚细亚集团、发得科技和爱优利ems在内的五家企业将被摘牌，相关股票自4月1日起停止交易。

“领头羊”被停牌，亚细亚难免尴尬。与亚细亚一同陷入尴尬境地的还有另一新加坡上市陶企鹰牌控股。鹰牌在经历了被收购、换总裁风波后，将于日前召开特别股东大会，据鹰牌前总裁张孟友透露，鹰牌在留下约1000~3000万元人民币现金后，将对其“壳”以3000万人民币予以出售。

就在亚细亚面临停牌厄运、鹰牌控股计划售“壳”之际，福建省水暖卫浴阀门行业协会发布消息称，3月30日，中国卫浴配套产品及水龙头生产商中宇卫浴在法兰克福证券交易所的主板市场挂牌上市，成为目前在德国上市的最大的中国公司。

资本市场的跌宕起伏，起起落落，看似平常，却折射出陶企上市的发展轨迹和未来市场的趋势与脉络。从最早的涪陵建陶、福建豪盛、福建双菱到后来的江泉实业、华光陶瓷、国光瓷业、四维瓷业，直至亚细亚、诺贝尔、鹰牌控股、斯米克等，无论企业当时上市的理由多么冠冕堂皇，都不能掩盖其“圈钱”的动机。由于种种原因，前期上市的建陶、卫浴、日用陶瓷类企业，大都经营不善，业绩平平。近年来，随着新一轮产业转移和产业升级浪潮的来临，陶瓷企业上市的念头愈加强列，诸多企业均在悄然酝酿上市计划，但是，前车之鉴，不能不令众多上市企业予以足够的警醒。

众多陶企之所以急着上市，主要是中国陶瓷行业目前还处在一个“春秋战国”时代，行业缺乏真正的规模型、品牌型、领导型企业，使得诸多有实力的企业希望通过资本市场的融资迅速扩大规模，抢占更大的市场份额，因此，市场格局为那些胸怀产业强国梦想的企业和企业家提供了良好的机遇。此外，庞大的市场需求，导致行业产能在不断膨胀的同时，仍能保持丰厚的利润，无论是原有的老生产基地还是近年来新圈地建成的大规模陶瓷工业园，大家几乎都赚得盆薄钵满，不断地加快投资圈地建厂的速度，以抢抓市场机遇，在银行对高消耗、高耗能类陶瓷企业逐渐收紧贷款的情况下，资本市场无疑成为陶企“圈钱”的捷径。还有近几年政府倡导的产业转移与产业升级，都使陶瓷企业倍感压力与紧迫感，谁能够做大做强，率先胜出，谁就会在未来中国陶瓷市场享有更大的市场分额，因此，陶企上市才显得迫不及待，大家纷纷筹划，国内上不了主板市场，就去门槛相对较低的国外市场。中宇卫浴无疑是新一轮上市阵营中率先突围的企业之一，它的成功，会促使更多建陶、卫浴企业加快上市的步伐，向资本市场进军。

上市带来的好处不言而喻，但其风险也不可回避，最大的问题就是公司经营的规范、透明。说得更直白点，就是企业一旦上市，就必须合法经营，再也不可能偷税漏税，这一点从佛山市年度税收排行榜上就可以看出端倪，多年来排在榜单前列的都是外资企业科勒与上市公司科达机电，而众多规模、业绩远超上述两家的陶瓷企业却不见踪影。诸多企业为了上市而不得不补交税款，而地方政府为了招商引资、优化投资环

境在税收上的让步，使上市企业与非上市企业之间处于严重不公平竞争的环境当中，从而导致部分陶企对上市敬而远之。

产业强盛，需要一大批规模、实力型的大企业、大集团作为支撑，而处于“春秋战国”商境中的陶瓷企业，更需要通过上市来加快做大做强的步伐。正所谓机遇与风险同在。面对急剧变革的市场环境，选择上市与否，肯定不像孰对孰错那么简单，但无论怎样，从上市企业的成败得失中吸取经验和教训都是非常必要的。

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